关键词：房地产行业；金融；市场分析
摘 要：房地产开发商万科在其 2015 年年报中首次提出房地产金融领域的机会。我们也看好房地产行业金融化早期阶段带来的投资机会，它将出现在行业的方方面面，并且发展、壮大。本篇报告主要对房地产开发环节、房地产销售环节和房地产运营环节的金融化发展做了系统研究，并从中挖掘投资机会。
目 录：

1. 房地产开发：金融助力地产开发模式转变..5

1.1 房地产开发是一门整合资源的生意..5

1.2 白银时代，房地产开发模式面临转变...6

1.3 地产基金，助力房地产开发轻资产化...7

2. 房地产销售：金融产品助力地产交易... 11

2.1 金融产品助力开发商蓄客... 11

2.2 金融产品促进房屋交易..13

3. 房地产运营：金融助力经营性物业实现轻资产化...15

3.1 轻资产化是存量运营的升级之路..15

3.2 金融是轻资产运营不可或缺的手段..17

4．投资建议..24

中天城投：开放式地产开发模式助力公司“两大一小”转型..24

荣盛发展：布局二三线城市的开发商，地产基金起步早...25

宋都股份：地产销售回暖，控股股东与平安信托合作设立地产基金...26

嘉宝集团：引进光大控股作为战略投资者，加强与光大安石合作...26

世联行：代理业务稳步提升，积极开展金融服务..27

三六五网：区域网络营销龙头，金融服务深入房产交易全业务链...28

万里股份：重组转型互联网+房地产+金融..29

东百集团：盈利能力有望全面恢复，转型进入仓储地产新蓝海..30

浦东金桥：金桥开发区开发主体，租金增长稳定..31

金融街：深耕一线城市的商业地产开发商..32

张江高科：战略定位“科技投行”，发展“新三商” ..33

陆家嘴：拟收购陆金发，发展“地产+金融”双主业..35

风险提示..36

附录...36