2016 上市公司半年报均已披露完毕，本篇报告的目的主要对上半年化工上市公司的运行情况做出全面性综述并对下半年做出我们的预判。2015 年上游大宗产品持续低迷的背景下，行业整体收入规模萎缩严重。进入2016年尤其在第二季度以来，原油价格呈现出一定的企稳态势，并逐步进入窄幅震荡区间，化工行业运行逐步趋于稳定。

基本面整体回暖子行业分化依旧.. 4

全行业基本面呈现自上而下改善.. 4

子行业景气度延续分化格局... 5

以粘胶、氯碱为代表的子行业上半年表现优异.. 8

粘胶行业景气度持续提升.... 8

氯碱行业受益下游复苏与供给侧改革的稳步推进.. 16

轮胎行业景气度更大程度受益于行业的预期变化.. 18

复合肥、改性塑料、涤纶等行业改善弹性有限.. 19

自下而上从景气度低迷子行业中筛选投资机会... 21

炭黑行业：短期迎来业绩拐点长期受益行业集中度持续提升... 21

草甘膦：复苏迹象渐现基本面改善仍需验证.... 27

民爆、氮肥、氨纶等：仍将维持底部盘整.... 29

投资建议.... 30