关键词：有色金属；锂；进口；卤水
摘 要：我国锂加工原料依赖进口。我国锂产量占比 38%，但目前国内锂盐加工原料严 重依赖进口，2015 年我国进口锂辉石精矿 41 万吨，同比增长 19%，进口部分 几乎全部来自泰利森矿业（天齐锂业持股 51%）。国内虽有丰富矿山和卤水矿藏， 但均未实现大规模开发生产。
目 录：

投资要点 ........................ 7

1. 供给依旧高度垄断，新兴产能发展亮眼... 8

1.1 全球锂资源分布：高度集中，以卤水为主 ...................... 8

1.2 我国锂产量占比 38% ..................... 8

1.3 锂加工原料依赖进口 ...................... 9

1.4 全球锂产能汇总 ........................... 12

2. 供给依旧高度集中：三份卤水，一份矿. 13

2.1 SQM：钾肥生产商，卤水提锂巨头 ............................... 14

2.2 雅保：并购 Rockwood 进军锂行业 .............................. 16

2.3 FMC: 多元化化学品公司 .............. 19

2.4 天齐锂业：全球霸主地位已定，定价权开始显现 ......... 22

 3. 锂业新贵：2016 年有望正式投产 .......... 26

3.1 Qrocobre ：已正式投产 ............... 26

3.2 银河资源：将于 2016 年 3 月底投产 ............................ 31

 4. 锂业黑马：卤水与矿山百花齐放 ........... 35

4.1 赣锋锂业：实现全产业链布局 ..... 35

 4.2 西藏城投：两湖实乃天作之合 ..... 39

4.3 西藏矿业：综合类矿产公司 ......... 41

 4.4 融捷股份：新能源、新材料转型公司，静待复产 ......... 43

4.5 江特电机：锂云母提锂工艺实现突破 ........................... 47

 4.6 众和股份：积极进军新能源 ......... 50

4.7 盐湖股份（蓝科锂业）：国内最大钾肥企业 .................. 53

4.8 西部矿业集团（青海锂业）：开国内盐湖提锂产业化之先河 .......................... 55