机场收费标准预计上调，利好板块表现。机场收费调整已于 4 月 1 日开始实行。我们假设窄体机起降费上调 10%，宽体机起降费 持平，旅客行李安检费上调 40%，货物邮件安检费上调 50%，则 预计增厚深圳机场/首都机场/上海机场/厦门空港 2017 年年化营 业收入4.4%/2.0%/1.3%/5.2%，对应分别增厚 2017 年年化净利 润 14.2%/6.1%/2.4%/13.7%，高于我们和市场此前的预期。 实际对机场业绩利好影响可能超出我们的预期。非航收入预计也 将上调，且基准价调整后仍有上浮空间，部分航空性收费调整因 占比较小未纳入测算，因此实际利好程度可能超出我们的预期。

机场收费调整启动，长期利好机场板块3

机场收费调整已经启动3

调整机场分类：白云机场或可能调整为一类 1 级3 航空性收入上涨幅度高于预期3

白云机场：或因分类调整摊薄收入5

非航空性收入趋于市场化6

实际利好影响可能超过我们的预期6

三大航成本预计小幅上涨8

三大航成本预计将略有上升8

实际影响可能超出我们的预期，但影响有限8