中国经济的数字化、智能化转型需要高速、稳定、低成本的“管道”提供更高效的通路。另外，宽带基础设施是一个国家是信息时代竞争力的体现，光通信拥有巨大传输带宽、 极低传输损耗、较低成本和高保真等明显优势，成为国家经济转型的重要基石，需要持续投入不断提升我国信息技术相关新兴产业国际竞争力。

1光通信：国家转型、经济增长基石，需求驱动投资与创新......................... 5

1.1宽带发展战略地位至关重要， 光通信是未来国家经济发展基石.. 5

1.2网络基础中国相对落后，光网络建设进入快车道.. 5

1.3高速宽带将是未来业务需求的焦点，新的光通信技术不断产生.... 6

2政策利好叠加投资主体范围扩大，光通信行业持续受益... 6

2.1政策加速落地，信息系统建设迎来投资高峰.......... 6

2.1.1宽带中国战略持续推进，行业持续景气.......... 7

2.1.2三网融合推进加快，PON技术成为主流选择. 8

2.1.3一带一路战略，加速中国光通信产业出海...... 9

2.2投资主体不断扩大，光通信行业整体向好............ 10

3流量天花板远未触及，光通信行业将长时间享受流量红利....................... 12

4光通信技术不断演进，延续性技术创新轮流驱动............. 13

4.1骨干网：100G加速建设，400G网络需求初现...... 13

4.2接入网：10GPON规模化商用........ 14

4.3数据中心：光通讯市场新机遇..... 15

5破坏性创新不断，光通信行业或迎变革... 17

5.1硅光子:技术成熟加速................... 18

5.2塑料光纤：有望突破“最后一公里”难关............ 19

6光通信投资逻辑：投资+流量+技术驱动.. 20

6.1投资驱动：16年光纤光缆产能不过剩，未来机遇在于出海和技术创新............... 22

6.2流量驱动：光通信设备、光器件具备长周期逻辑，中国厂商不断挤压国外厂商市场份额.......... 24

6.2.1光传输设备：需求增速承压，中国厂商凭借技术优势不断强度国外厂商市场份额.............. 24

6.2.2光器件：市场持续发展，中国厂商业绩弹性强...................... 26

7主要投资建议..................... 27

7.1整体行业推荐建议......................... 27

7.2相关个股推荐....... 27

7.2.1光迅科技:核心芯片自主化，高端产品需求提升.................. 27

7.2.2烽火通信：光通信设备龙头业绩增长确定性强...................... 27

7.2.3中兴通讯：深耕M-ICT，业绩增长可持续..... 28

7.2.4亨通光电:通信与电力业务大发展， 出海战略提业绩.......... 28

7.2.5中天科技:光纤全产业布局，海缆切入广阔市场.................... 28

8风险提示：政策推进不如预期；海外市场拓展不及预期. 29