预计粮价的高景气在未来2-3 年内有望持续、并向上游种子端传导。同时，玉米种子行业的供需格局改善，且有望迎来转基因商业化推动的行业扩容、格局优化的机会。推荐种子龙头隆平高科（全球TOP10 种企，已现经营拐点）、建议关注大北农（国内转基因性状龙头）及登海种业（纯正玉米种企）等。

育种监管趋严，品种保护加强....................................................................................... 4

粮价高位，或提振玉米种子价格................................................................................... 5

转基因商业化有序推进，行业格局优化可期................................................................. 7

投资建议....................................................................................................................... 9

风险提示....................................................................................................................... 9