我们在此前的报告《纵览全球化工50 强》中提出这样一个观点，即发展中国家化工企业赶超有两种途径：第一，从大型的石化装置着手，做大自己，把企业在一个周期内的平均利润维持在数十亿元，从而有实力逐步往高精尖的特种材料方向发展；第二，中国作为一个制造业大国，许多产业如面板、芯片和电动汽车等已经逐步向国内转移，相关产业环节上的企业，可以直接把特种化学品作为主业来追赶，尽管面临的挑战很大，但也提供了一种可能性。目前随着以万华化学和民营大炼化为代表的部分企业在石化领域实践成功之后，本土的化工龙头们也将具备与海外巨头相接近的收入体量。如果我国无法再维持地产投资驱动的高增长模式，那么近些年来依靠本土市场需求驱动成长的本土化工企业们在下一阶段将迈向何方是我们需要考虑的现实问题。

1、 下一步将迈向哪里？ ................................................................................................................. 3

2、 全球化工行业领导力的争夺已转向专用化学品领域 ................................................................... 4

2.1、 跨国化工企业的边界确立：重归专业化学品 ........................................................................................... 5

2.2、 从陶氏向化学品的回归看跨国化工企业的边界重塑 ................................................................................ 7

2.3、 跨国巨头和新兴市场企业对领导力的争夺已转向专用化学品领域 .......................................................... 9

2.4、 从日本材料行业的隐形冠军看中小化工企业的生存之道 ...................................................................... 14

3、 本土化工行业的短板在哪里？ ................................................................................................. 18

3.1、 从MDI 等看本土化工企业的突破 .......................................................................................................... 18

3.2、 我们的短板在哪里？ ............................................................................................................................. 20

4、 中国化工行业研发投入现状及领军者 ...................................................................................... 25

4.1、 从研发投入现状看本土化工企业崛起的两个方向 ................................................................................. 25

4.2、 从研发投入的绝对规模关注本土化工巨头的突破 ................................................................................. 29

4.3、 海外并购是提升技术能力的另一种有效补充方式 ................................................................................. 30

5、 中国化学工业迈向创新驱动新时代 .......................................................................................... 33

5.1、 科创板等顶层设计助推国内化工行业产业升级 ..................................................................................... 33

5.2、 下游应用场景向国内转移，进口替代有望加速 ..................................................................................... 34

6、 风险分析 ................................................................................................................................. 41

7、 附录：中国上市化工企业研发投入现状 .................................................................................. 42