航空票价强势依旧,暑运旺季延续前期行情：受益于前期高客座率，票价 水平持续走强，伴随高考的结束和暑运的到来，暑期旺季订票状况良好， 学生流及家庭出游需求将迎来新一轮高峰，今年票价改善幅度或超预期。 供给方面，虽然各大航空公司飞机静态运力引进速度不减，但一线机场时 刻资源紧张，新航线开辟难度较高，另外由于国际航权争夺告一段落，油 价上涨也抑制航司增加长航线供给，2017 年和 2018 年，供给增速或将回 落至民航十三五规划的 10%，甚至更低，供需结构较去年改善明显。市场 普遍预期油价难以冲高，自 5 月 23 日开始，油价下跌幅度已超过 10%，油 价震荡中枢或从 55 美元/桶下移，人民币对美元汇率企稳回升，航空市场 利空渐尽，利多频出，需求旺盛带动高票价及高客座率，航司业绩将持续 上涨。对标美国航空业，盈利改善直接推动航司估值提升，目前美国寡头 垄断航司 PB 估值均在 2.9 倍以上

行业与公司要闻5

行业要闻5

公司要闻6

行业数据跟踪7

 油价：原油价格环比、同比均下降；燃料油环比下降，同比上升7

汇率：06 月 9 日，美元兑人民币中间价为6.7971，较前一周下降 0.51% ....7

航空：民航旅客周转量同比增长 12.70%8

机场：主要机场旅客吞吐量同比增长 12.49% 8

物流： 4 月份全国快递行业业务量同比增长 25.7%9

 国际干散货：BDI指数为 824 点，环比下跌 0.7%，同比涨 35.1%10

油轮：原油运输环比、同比均下降；成品油运输环比下降，同比上涨 ........ 11

集装箱：CCFI环比微涨，SCFI环比下跌，同比均上涨11

港口：沿海主要港口货物吞吐量同比增长 8.53%12

公路：公路旅客周转量同比减少 3.61%，货物周转量同比增长 8.05% .......13

铁路：铁路旅客周转量同比上涨 7.6%，货物周转量同比增长 15.6% .........13

市场行情回顾 14

A股一级行业板块表现14

一周行情回顾，交运子板块多数上涨，机场领涨14

A股交运板块公司表现15

交运 A股对 H股溢价较高15

近期工作16

公司深度&公司研究报告16

行业&专题报告17

行业&公司点评18

调研&会议19

重点推荐公司盈利预测及评级20