2017-2018Q1轻工制造板块行情不及大盘表现，仅造纸子板块实现正收益：2017年初至2018年一季度末轻工制造板块下跌15.14%，同期沪深300上涨17.78%，板块走势远弱于大盘。各子板块中，仅造纸板块实现正收益，包装印刷和文娱用品大幅下跌：造纸上涨2.38%，受益于纸价的持续上涨，2017Q3涨幅高达20.98%，提升板块表现，家具小幅收跌1.29%，珠宝首饰、包装印刷、文娱用品分别下跌14.58%、26.57%、36.38%。

一、轻工行业综述：........- 4 -

1.1、轻工板块市场表现弱于大盘，造纸子板块实现正收益.....- 4 -

1.2、18Q1 基金持仓分析：板块重仓市值稳定，个股分化较为明显....- 5 -

1.3、轻工行业营收增速放缓，18Q1 利润增速下滑....- 8 -

二、轻工分行业业绩表现.......- 10 -

1、家具板块高增长有所放缓，关注龙头市场集中度提升....- 10 -

1.1 家具板块高增长有所放缓.......- 10 -

1.2 产品品类扩张，大家居战略推动企业营收增长.......- 15 -

1.3 定制家居方兴日盛，行业集中度进一步提高.......- 16 -

2、造纸行业景气持续，纸价保持高位......- 16 -

2.1、供需改善前景持续向好，大宗纸龙头盈利持续回升....- 16 -

2.2、纸业去产能取得成效，纸品稳步提价.....- 18 -

3、包装印刷业绩受成本上涨承压，期待成本压力向下游传导提升盈利空间.- 22 -