我们认为2017年是中国电影发展的里程碑一年，其中最重要体现是中国电影观众表现出的超乎意料的成长速度：口碑对票房的作用愈发明显；诸多小语种电影票房表现优异，显示观众选择面大大拓宽；众多纪录片、文艺片票房惊艳，显示细分市场观众规模成长迅速，足以撑起小众电影的生产和商业回报。观众的快速成长对中国电影产业有重要的意义，将推动产业进入内容为王新时代，包括：1、对内容质量的看重，将倒逼电影产业提升自身实力，提升工业化水平；2、观众的分众化将会推动电影类型化的发展，丰富内容的深度和广度，充分挖掘中国市场潜力，推动产业做大做强。

规模：票房 559 亿元同增 13.5%，银幕冲上 5 万块 .........4

内容：国产片质量提升明显，票房想象空间被打开........5

上半年进口片强势，下半年国产片扬威.5

国产片质量提升明显..........6

二八现象严重，票房向头部电影集中 ....7

单片、单档期票房空间被打开，提升从业者信心 ......8

类型片进一步成熟，完成度提升，丰富度拓展........10

观众：观影热情高涨，成长速度超乎意料...12

观影人次增长 18%， 高频观影人群规模扩大，新生代观众影响力上升.......12

分众化、观影需求多元化趋势明显，成长速度超乎意料........13

渠道：院线竞争格局较为稳定，在线售票平台出现双寡头........15

院线：前十院线已基本全部上市，竞争格局较为稳定........15

在线售票平台：猫眼和微影合并，在线售票市场正式进入双寡头格局..........16

政策：暖意浓浓，多管齐下为产业保驾护航..........17

电商服务费纳入票房统计，全年服务费比例约为 7.6%........17

《电影产业促进法》 3 月 1 日正式实施........17

电影局推动发行体制改革，探索分线、分区域、分轮次发行......18

展望：类型化继续，售票平台话语权加强，票房进军 700 亿元......20

进口片引进政策变化，引进片数量和分账比例大概率将提升........20

电影类型化的广度和深度继续拓展，看好动画和科幻电影发展......20

在线售票平台：集中度将进一步上升，话语权加强，从而深刻影响全行业.....21

2020 年票房 700 亿元，将成为世界第一大电影市场.......23

2018 年国产片和待引进进口片一览.......24

国产片：重点关注春节档，上映电影均为重量级，档期票房可能超预期.......24

引进片方面，待引进进口片片单依然强大..........25

标的推荐......26

光线传媒：优质电影储备丰厚，动画片独占龙头，新猫眼拥有深远潜力.......26

华谊兄弟：回归主业电影，发力电视剧，实景娱乐运营，业绩有望现拐点.......26

风险提示......27

政策监管风险.......27

电影作品存在效果不达预期的可能......27