从宏观基本面来看，固定资产投资累计同比增速边际趋缓，工业增加值累计同比增速边际趋强；从宏观资金面来看，M1、M2同比增速边际趋强，社会融资规模同比增速边际趋强。

一、经济数据简评：经济波动向趋势性与平稳态势收敛，建议关注基建与工业制造边际超预期的可能性......... 4

（一） 4 月份经济数据整体平稳，季节性超调消去后经济波动向趋势性与平稳态势收敛.........4

（二）内需可能仍将处于温和回落期，基建与工业制造的边际变化值得关注......4

（三）行业供给仍维持稳健增长态势，但供给钝化约束仍在，尚无须对于供给端高增过于担忧........5

二、宏观经济：固定资产投资稍有回落、工业增加值表现趋强，宏观资金面呈边际改善态势......... 6

（一）宏观基本面：固定资产投资累计同比增速边际趋缓，工业增加值累计同比增速边际趋强.........6

（二）宏观资金面：货币供应量同比增速边际趋强，社会融资规模同比增速边际趋强..........7

三、行业供需：建筑需求温和回落、制造需求形成支撑，生铁、粗钢增长步伐放缓......... 9

（一）需求端：地产投资、基建投资累计增速边际趋缓，制造业固定资产投资累计增速边际趋强........9

（二）供给端：生铁、粗钢累计同比增速边际趋缓，钢材累计同比增速边际趋强..15

四、投资建议：宏观政策边际宽松，旺季延后需求改善强于供给，看好钢铁板块投资机会....... 19

五、风险提示........ 20