3 月26 日财政部、工信部、科技部、发改委发布《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，标志着2019 年新能源汽车补贴政策正式落地，特别强调鼓励企业注重安全性、一致性，并且政策扶持方向从购置环节转向使用环节。在出租车及网约车等运营市场拉动下，2019 年有望成为A级车型放量元年，预计2019-2020 年新能源车销量可达180/250万辆，动力电池需求90.6/143.6GWh，复合增速将维持55%以上。

一、新能源汽车的2019：政策新标准，产业新阶段 .......................................................... 6

1.1 补贴政策靴子落地，行业翻开新的篇章 ............................................................... 6

1.2 产品升级趋势不改，A 级车型放量元年 ............................................................... 7

二、乘用车：技术成就亮眼，放量前景可期..................................................................... 13

2.1 整车续航里程：两年翻倍提升破解“里程焦虑” .............................................. 14

2.2 电池能量密度：技术指标赶超，竞争进入新维度 .............................................. 17

2.3 整车综合能耗：强化考核要求，促进节能降耗 .................................................. 21

2.4 终端营运车辆：出租车与网约车市场即将启动 .................................................. 22

三、客车：突出引导能耗水平改善 ................................................................................... 25

四、货车：淡化技术考核，重要考量经济性..................................................................... 26

五、产销拐点逐步清晰，新车上市培育动能..................................................................... 28

5.1 缓冲期有望冲量，同环比增速波折上行 ............................................................. 28

5.2 品质升级与规模效应消化退坡压力 .................................................................... 30

六、投资建议：技术创新推动市占率提升 ........................................................................ 33

七、风险提示 .................................................................................................................... 33