受中美贸易战等宏观事件、锂钴资源价格回落等市场变化影响，电新及电力环保行业近期在二级市场上的走势出现一定波动。由于行业半数以上的公司将于8 月中下旬发布中报，我们建议投资者采取“重业绩、轻题材”的投资策略，重点关注盈利增长确定性较强、幅度较大的细分板块，如钴资源（标的有寒锐钴业等）与火电运营（标的有福能股份、华电国际等）。个股层面，建议重点关注：福能股份、国轩高科、华电国际、东方电气。

1. 行情回顾 .......... 4

2. 行业趋势观察 ... 6

2.1. 煤价再度失守关键点位，火电改善持续 ................ 6

2.2. 纯电动乘用车市场结构改善，德系车企忙布局 .... 6

2.3. 多地与中国铁塔将开展动力电池回收利用试点 .... 7

2.4. 国家发改委：扩大跨省区电力交易规模，促一般工商业电价再降 ............ 8

3. 市场近期动态 ... 9

3.1. 行业数据追踪 9

3.1.1. 2018 年第八批新能源目录车型公布 ............ 9

3.1.2. 财新PMI（中国制造业）2018 年7 月终值50.8............ 9

3.1.3. 锂价持续回落 ...... 10

3.1.4. 钴价走势：MB 钴、长江有色钴高位回落 ................... 10

3.1.5. 光伏产业链产品价格继续下降 .................. 11

3.1.6. 2018 上半年光伏新增装机同比持平，风电新增并网容量同比增3 成 ............... 12

3.1.7. 2018 上半年用电量同比增长9.4%，电源与电网投资额同比下降 .. 13

3.2. 产业动态 ..... 13

3.2.1. 国务院办公厅成立京津冀及周边地区大气污染防治领导小组 ....... 13

3.2.2. 国家发改委、能源局拟于2018 年全面放开煤炭、钢铁、有色、建材四大高载能产业发用电计划 ...... 14

3.2.3. 国家能源局：可再生能源配额制将于年内出台，补贴强度维持20 年不变 ..... 14

3.2.4. LG 化学签约南京江宁滨江开发区，将建32GWh 电池项目 ........... 14

3.2.5. 辽宁徐大堡池式供热堆示范工程动员大会召开 ........... 14

3.2.6. 电动渣土车规模化示范运营获突破 .......... 14

4. 重点推荐 ........ 15

国轩高科（002074）：经历市场降价，毛利率依旧业内居前，“买入”评级 .............. 15

福能股份（600483）：机组负荷与盈利水平同步提升，下半年更值得期待，“买入”评级 ........ 16

华电国际（600027）：火电行业反转，业绩弹性有望凸显，“买入”评级 .................. 16

东方电气（600875）：核电复苏及收购落地有望助推王者归来，“增持”评级............. 17

风险提示 ............ 17

致谢  17