2016 年费用控制能力和营运能力基本稳定。2016 年整个机械行业管理费用率为10.02%，同比增长0.28pct；销售费用率为4.84%。

1、2016 年机械板块收入微增，2017 一季度盈利能力整体提升 ..... - 3 -

1.1 机械板块全年市场表现不尽人意 ..... - 3 -

1.2 2016 年初现回暖迹象，一季度开局良好势头延续................. - 5 -

1.3 单季收入波动变化，2016Q4 大幅增长，2017Q1 持续回暖 ... - 6 -

1.4 四大类型引领高增速，部分公司积极寻求转型 .. - 7 -

2、2016 年细分行业业绩持续分化，整体毛利率小幅提升 ............. - 9 -

2.1 仪器仪表、纺织服装机械和其他通用设备同比大幅增加 ....... - 9 -

2.2 毛利率小幅提高，净利率持续下滑.. - 11 -

2.3 管理费用率和销售费用率上升，财务费用率有所下降.........- 12 -

3、2016 年营运能力基本稳定，现金流改善 ...............- 14 -

3.1 整体存货周转率继续小幅下降........- 14 -

3.2 应收账款周转率整体继续小幅下降，子行业情况略有改观..- 14 -

3.3 经营活动净现金流量状况整体改善明显............- 15 -

4、把握“一带一路”与“国企改革”主题双雄，寻找估值与业绩相匹配的个股 - 16 -