2019 年 6月，中国运输生产指数（CTSI）为 173.9 点，同比增长 4.7%，增速较 5 月减少 0.8 个百分点，交通运输仍保持增长态势。受客运指数基数较高的影响， 6 月客运指数增速回落，同比增长 4.1%；货运指数受益电商“618”促销利好，增速有所回升，同比增长 5.0%。 

一、交通运输行业景气度总体平稳，货运行业增长保持稳定.. 3

（一）交通运输发展成效显著，多项指标继续领跑全球 . 3

1. 基础设施网络规模稳居世界前列 .. 3

2. 运输服务规模处于全球领先水平 .. 3

3. 交通运输行业治理体系逐步完善 .. 3

（二）中国运输生产指数增速相对平稳，6 月货运指数增速稳定性较强 . 4

1. 交通运输与宏观经济发展具有高度相关性 . 4

2. 交通运输行业平稳增长，受益“618”网购促销利好货运指数增速稳定 . 4

（三）重大事件及政策对交通运输行业的影响分析 ... 5

1. 国家邮政局发文支持民营快递企业发展，乡村与国际市场有望成为增长新动力 ... 5

2. 智能快件箱致力解决末端寄递效率问题，快递行业将逐步进入精细化服务阶段 ... 5

3. 道路运输价格市场化改革加速，网约车价格弹性范围压缩 ... 6

（四）交通运输行业财务分析：营收平稳上升，净利润有所波动 ... 8

1. 行业营收平稳上升，归母净利润有所波动 . 8

2. 净资产收益率处于合理区间 . 9

3. 行业资产负债结构仍保持合理水平 .. 10

4. 交通运输行业营收及净利润增幅预测 . 11

二、交通运输子行业运行分析：2019 年上半年快递民航业表现相对突出 ... 12

（一）铁路：6 月客运增幅回落，货运增速相对平稳 . 12

（二）公路：6 月客运持续低迷，货运增幅略有上扬 . 13

（三）水路：6 月港口吞吐量略微上涨，航运指数呈现分化态势 .. 14

（四）航空：6 月客运市场平稳增长，客座率与去年同期持平 ... 16

（五）快递：6 月快递业务量增速提升，单票价格持续下降 . 18

（六）新业态：探索可持续发展路径，进入理性发展时代 . 19

三、行业面临的问题及建议 .. 21

（一）面临问题 . 21

1. 交通基础设施仍存短板，运输效率和服务品质有待提升 .. 21

2. 交通运输结构不尽合理，行业能耗和排放压力较大 . 21

3. 部分交通领域改革仍需深化，交通运输新业态管理面临挑战 ... 21

（二）建议对策 . 21

1. 加强交通基础设施短板建设，着力提高运输服务品质 ... 21

2. 优化交通运输结构，发展绿色智慧交通 ... 21

3. 持续深化改革创新，包容审慎监管新业态 .. 22

四、交通运输业在资本市场中的发展情况 ... 23

（一）A 股交通运输上市公司发展情况 ... 23

（二）交通运输行业估值水平分析 .. 23

1.国内交通运输行业估值分析 . 23

2.与市场相比，行业估值水平中等偏低 ... 24

3.与国外（境外）估值比较 .. 24

（三）国内外重点公司分析比较 ... 24

五、投资建议 . 28

（一）最新观点：建议持续把握消费交通板块投资机会 .. 28

（二）核心组合 . 29

（三）核心组合表现 .. 29

六、风险提示 . 29