018年2月13日，财政部等四部委发布《关于调整完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，市场期待已久的新能源汽车政策终落地，2018年补贴政策相较于2017年版主要有以下几点变化：（1）整体提质是政策大导向；偏乘轻商；补贴标准细化。（2）过渡期：2018年2月12日至2018年6月11日为过渡期；过渡期客车&乘用车补贴按照2017年标准的0.7倍执行，专用车按照0.4倍执行。（3）非个人用户购买的新能源汽车申请补贴，累计行驶里程须达到3万公里改为2万公里，有利于产业链企业现金流改善。（4）补贴标准方面，有升有降，对比过渡期补贴标准，预计250km以下乘用车+客车在过渡期存在抢装条件。

2018 年补贴政策变化：技术要求提升显著，补贴有升有降 .. 4

乘用车：补贴分档更细化，低续航车在过渡期存在抢装条件 .. 4

客车：过渡期补贴高于正式执行期，存在抢装条件 ... 5

专用车：技术要求显著提升，过渡期补贴不及正式执行期 ... 7

补贴政策落地，有望迎来基本面+估值修复共振 .. 7

投资建议：关注上游钴+中游有望迎来“量升价稳”标的 ... 9

钴：技术要求持续升级，三元技术路线得到强化，钴价有望继续上扬 . 9

中游有望迎来“量升价稳”的板块：建议关注电解液 ... 12

重点公司盈利预测及评级 .. 13

风险提示 . 14