关键词：建筑材料；水泥；业绩
摘 要：投资需求的持续下降将进一步拉低明年的行业景气，在供给侧形 成更为强大的转型/改革推动力，叠加政策在供给侧管理的加强，明年产能退 出或将加速，行业集中度进一步上升。同时，在民生和新兴领域的稳增长或 将加大力度，例如轨道交通、管廊、海绵城市等基础设施和新能源领域。过 去两年市场持续聚焦于“转型/改革”，现有估值反应已相对充分，一方面去 伪存真，仔细挖掘具有较强执行能力、转型落地能带来价值增量的相关标的， 例如建研集团、开尔新材等等。另一方面继续寻找新的转型品种，例如重资 产的水泥、玻璃企业。而那些景气尚可、业绩增长确定的细分品种，例如长 海股份、友邦吊顶、伟星新材，更加显得弥足珍贵。
目 录：

一、 水泥行业 .................... - 7 - ?

我们的观点——供需边际恶化，关注产能退出进程 ......................... - 7 - ?

本周基本面变化 ......... - 7 - 二、 玻璃行业 .................. - 12 - ?

我们的观点去产能提速，但仍需密切跟踪 .............................. - 12 - ?

本周基本面变化 ....... - 12 - 三、 玻纤及制品 .............. - 14 - ?

我们的观点——供需依然向好 .................... - 14 - ?

本周基本面变化 ....... - 14 - 四、 新型建材 .................. - 16 - ?

 我们的观点——长期看好细分领域的优秀龙头 .............................. - 16 - ?

本周供给面变化 ....... - 16 -