近几年来，我国生态环境治理明显加强，环境状况得到一定程度改善，环保行业进入快速发展时期。但是当前，我国环境污染形势依然相当严峻、不容乐观，这也为环保行业未来的长远发展提供了坚实需求。同时，基于国家对于打赢污染防治攻坚战的坚定决心，我们认为，科创板的推出将进一步推动环保行业的发展，在农村污水处理、危险废物处置、环境监测以及膜技术等细分领域有望扶持以及培育更多科技创新型企业。

引言 ........ 5

1.金达莱 . 5

1.1 分布式污水治理综合服务商 ..... 5

1.1.1 专注于分布式污水治理 .. 5

1.1.2 股权结构较为集中，创办人控股 ...... 7

1.2 业绩快速增长，盈利能力较高 . 7

1.2.1 营收保持快速增长，污水治理装备是主要收入来源 .... 7

1.2.2 期间费用率基本稳定，毛利率较高 .. 8

1.2.3 核心技术优势突出，分布式污水治理领跑者 .... 10

1.3 金达莱募集资金用途..... 11

2.万德斯 ......... 11

2.1 垃圾污染削减+高难度废水处理专业服务商 ...... 11

2.1.1 深耕垃圾污染削减及修复、高难度废水处理领域 ...... 11

2.1.2 股权结构较集中 .. 12

2.2 业绩快速提升，费用管控能力良好 . 13

2.2.1 营收增长较快，垃圾污染削减/修复是主要收入来源 . 13

2.2.2 费用管控能力较好，毛利率略有下滑 ...... 14

2.2.3 拥有垃圾污染削减+高难度废水处理多项核心技术，项目经验丰富 ...... 15

2.3 万德斯募集资金用途..... 16

3.三达膜 ......... 17

3.1 定制化工业膜领先者..... 17

3.1.1 专注膜技术应用开发领域 ...... 17

3.1.2 股权结构较集中，创始人为实控人  17

3.2 业绩整体增长，盈利能力较强 ......... 18

3.2.1 营收总体保持增长，膜技术和水务运营是主要收入来源 .... 18

3.2.2 期间费用基本保持稳定，盈利能力较强 .. 20

3.2.3 聚焦膜技术应用，坚持以科技创新带动业务发展 ...... 22

3.3 三达膜募集资金用途..... 22