整体表现良好，冰洗提速明显。2019 年5 月家电板块各子行业线上收入增速表现良好，其中洗衣机（+32%）、冰箱（+25%）提速明显表现亮眼，美的海尔领跑行业；空调（+21%）、小家电（+17%）增速有所放缓，但仍保持稳定快增；电视机（+12%）自18Q3 以来首次出现正增长；吸尘器（+14%）收入增速有所提升；美发产品（+8%）恢复至正增长；新兴品类电动牙刷（+111%）享受行业扩容及线上渗透率的持续提升，收入重回三位数高增长。

一、整体表现良好，冰洗提速明显 ...................... 4

（一）行业整体回暖，白电表现亮眼 .......... 4

（二）客单价：行业产品结构升级，小家电价格上调明显 .................... 5

（三）品牌表现：美的华帝高速增长，九阳苏泊尔依旧稳健 ................ 6

二、行业风向标：空调保持快增，冰洗加速亮眼 ..................... 7

（一）小家电：产品持续升级，行业稳定增长 ................. 8

（二）空调：收入保持快增，美的表现最优 ..................... 9

（三）洗衣机：5 月提速明显，美的海尔领跑行业 ........ 10

（四）冰箱：收入增长继续加速，线上表现量价双增 ... 11

（五）电视机：行业扭负为正，小米一枝独秀 ............... 13

（六）吸尘器：5 月增速回暖，美的提价空间较大 ........ 14

（七）按摩器材、电动牙刷增速均有所提升 ................... 15

三、品牌表现：美的华帝持续高增，九阳苏泊尔依旧稳健 ... 17

（一）美的综合表现最优，华帝持续高速增长 ............... 17

（二）浙江美大：行业竞争格局日益加剧，产品高端化定位凸显 ...... 18

（三）科沃斯：5 月份线上零售额增速扭负为正 ............ 19

（四）飞科电器：新品类贡献增量空间，收入增幅进一步扩大 .......... 19

四、成本分析：原材料价格同比整体下滑，家电盈利水平提升或成亮点 .. 20

五、风险提示 .......... 21