铝电解电容核心部件电子行业关键材料：电极箔是铝电解电容正负极的主要材料，占铝电解电容器生产成本的30%-60%。电极箔的制作工艺直接决定了铝电解电容器的关键性能及使用寿命。电容器是三大电子被动元器件之一，是电子线路中不可缺少的基础元件，约占全部电子电子元件用量的40%，可以说电极箔是电子行业的关键材料。

1. 铝电解电容核心部件 电子行业上游关键材料......5

1.1 电极箔—铝电解电容正负极核心材料.......5

1.2 高度依赖铝电解电容发展 电子行业上游关键材料......6

2. 环保监管趋严导致产能关停 电极箔供给逐步收缩......8

2.1 生产过程高污染高能耗 电极箔环保压力巨大.......8

2.2 行业认证周期较长 龙头企业扩产有限.....11

2.3 产能逐步向国内转移 相对日本仍有较大技术差距 ....12

3. 下游需求增长稳定 电极箔价格有望继续上涨.....14

3.1 铝电解电容运用广泛 下游需求增长稳定.....14

3.2 新能源汽车、光伏及风电有望成为铝电解电容需求新增长点.....15

3.3 铝电解电容近期连续涨价 有望拉动电极箔价格上涨 18

4. 投资建议......19

4.1 华锋股份：电极箔涨价高弹性品种.....19

4.2 东阳光科：电极箔龙头 优质医药资产注入可期........20

4.3 新疆众和：全产业链布局 逐步拓展新材料领域.....21