根据文化和旅游部公布数据，今年上半年国内旅游人数预计达到30.8亿人次，较去年同期增长 8.8%，国内旅游收入 2.78 万亿元，较去年同期增长 13.5%，我国旅游市场呈平稳发展趋势。上半年，中信餐饮旅游行业 31 上市公司共实现营收 659.72 亿元，同比增长 5.96%，实现扣非后归母净利润 46.25 亿元，同比增长 6.02%，整体增速较去年同期有明显下滑。 

1.1 旅游数据平稳增长，19 年半年报增速放缓...4

1.1 上半年旅游数据稳中向好...4

1.2 行业收入增速放缓，毛利率小幅提升.5

1.3 子行业中旅行社和酒店表现较好...5

2.子行业情况.7

2.1 景区：过半公司增速下滑，仅4 家净利润同增...7

2.2 旅行社：免税行业龙头中国国旅维持高增速.8

2.3 酒店：受宏观经济影响行业业绩增速放缓..9

2.4 餐饮：仅广州酒家实现增长...10

3.行情概况...11

3.1 板块涨跌幅位于行业上游，旅行社子版块表现突出..11

3.2 估值仍位于近年来相对低点..12

4.机构持仓情况.12

4.1 机构持仓比例较上季度有提高，全部子行业均获增持.12

4.2 二季度QFII 减持，基金、保险等机构增持.13

4.3 餐饮旅游行业机构持仓比例位列第二..14

4.4 三季度多数个股遭减持..15

5.投资建议...16

6.风险提示...17