中国当前货币环境的核心问题，不在于数量宽松，而在于价格过贵，即中小企业融资利率偏高。因此，未来仍需要通过各种降息手段，以达
到降低融资利率的目的。由于ppi 顶部运行时间延长降息时间或由Q4初延至Q4 中后期！ 2021 年已降准力度并不足以保证货币平稳，在降准
和降息的交谊舞步上，下一拍显然是降息！

事件： 8 月份金融数据公布 ....................................................................................................... 3
事件解析：数据特征和变动原因 ................................................................................................ 4
1.信贷增长、货币增长双低于预期........................................................................................... 4
2.经济平稳决定信贷需求平稳 .................................................................................................. 5
3.信贷期限长期化特征持续 ...................................................................................................... 6
事件影响：对经济和市场 ............................................................................................................ 8
4. “稳货币、宽信用”的格局不变......................................................................................... 8
5.利率平稳延续了资本市场稳中趋活跃局面 ......................................................................... 10
6.中小企业融资利率转向平稳 ................................................................................................ 10
事件预测：趋势判断 .................................................................................................................. 12
6.等待降息，期待降准 ............................................................................................................ 12