关键词：电力设备行业；市场分析；行业走向
摘 要：新能源汽车上半年弹簧紧绷，下半年冲高：新能源汽车上半年弹簧紧绷,需求将会在下半年出现脉冲。第四批电池目录出台之后，物流车整车目录大概率也会在近期落地，全产业链景气度升高。根据我们测算，动力电池将会供应紧张，三元电池存在缺口，并拉动上游的高端三元正极有望出现量价齐升，六氟磷酸锂下半年供给仍然紧绷。推荐锂电产业链布局，电池：亿纬锂能、国轩高科、猛狮科技；关注：澳洋顺昌、鹏辉能源、智慧能源、骆驼股份、长信科技、坚瑞消防；正极材料推荐：当升科技、杉杉股份；隔膜龙头：胜利精密、沧州明珠；关注：中材科技；锂电设备推荐：科恒股份、先导智能、赢合科技；物流车以及运营制造推。
目 录：

1. 新能源汽车上半年弹簧紧绷，下半年冲高... 6

1.1. 政策变化是新能源汽车上半年最重要的变量..... 6

1.2. 动力电池面临动态紧张... 9

1.2.1. 六氟磷酸锂和三元材料“缺者仍缺”..... 12

1.3. 纯电动物流车接棒客车，未来五年大有可为... 16

1.3.1. 纯电动使用场景定位精准，解决城市运输痛点..... 17

1.3.2. 接棒新能源客车，纯电动物流车市场空间广阔..... 17

1.3.3. 新能源物流车便利性与经济性均超越传统物流车...... 18

1.4. 新能源汽车运营+制造有望成为新的风口... 21

1.4.1. 商用车运营商业模式分析... 21

1.4.2. 互联网专车和乘用车商业模式...... 22

2. 车桩不分家，贯穿全年的投资主线.. 24

2.1. 充电桩类型简介.. 25

2.2. 产业调研发现充电类型选择新趋势，直流桩市场潜力大..... 26

2.2.1. 私家车主倾向家用电源充电，快充桩在公共领域的需求望超出规划预期..... 26

2.3. 历经挫折方见彩虹，2016 年充电桩市场急速扩容..... 28

2.3.1. 三大原因造成2015 年充电桩建设数据低于预期.... 28

2.3.2. 充电桩市场在2016 年迎来急速放量.. 29

2.3.3. 各方主体齐参与，2016 年充电市场到底规划投资300 亿..... 31

2.4. 充电桩下半场，寻找最确定的运营模式..... 34

2.4.1. 收入端弹性有限，支出端土地费用是运营效率核心影响变量... 34

2.4.2. 公交充电站运营案例测算... 36

3. 储能之风将起..... 39

3.1. 政策红利加速，储能风口到来..... 39

3.2. 储能技术路线，抽水目前占比较高，化学储能是未来方向...... 40

3.3. 从我国可再生能源发展现状看储能的必要性... 44

3.3.1. 可再生能源发电面临困境... 44

3.3.2. 储能是解决可再生能源问题的关键... 46

3.4. 从发展阶段看，全球储能刚刚起步... 46

3.4.1. 国内储能发展缓慢原因分析.... 47

3.4.2. 储能系统成本与经济性测算.... 48

3.5. 千亿市场空间正在开启，新兴商业模式涌现... 51

4. 电改春风吹大地，售电改革新机遇.. 51

4.1. 我国电改实施进展，亮点在售电侧... 52

4.1.1. 综合改革进展...... 53

4.1.2. 输配电价核定进展——成本核算依然是难点.... 54

4.1.3. 售电侧改革景光明，路漫长.... 54

4.2. 以史为鉴——国外售电市场发展经验.... 55

4.2.1. 国外售电侧改革历史进程，引入竞争循序渐进..... 55

4.2.2. 国外售电公司多样化经营模式（英、日、美、德）... 57

4.3. 售电公司核心竞争力..... 60

4.3.1. 保证优质低价电力.... 60

4.3.2. 多样化增值服务... 60

4.4. 推荐标的... 62

4.4.1. 智光电气：入围广东售电公司目录，以用电服务方式尽享后续电改红利..... 62

4.4.2. 北京科锐: 用电服务+军工，逐步转型打造业绩新亮点... 63

4.4.3. 炬华科技: 用电服务领域生力军,已成立售电公司静待改革东风来...... 65

4.4.4. 科陆电子：能源侧多业务布局，分享行业发展红利... 66

5. 附录.... 67