HIT 通过独特的异质结结构可显著提升电池的转换效率，目前量产效率已突破 23%。其优势主要有：（1）效率提升潜力高，通过叠加 IBC 或钙钛矿技术，最高效率可分别达 25%、28%以上；（2）降本空间大，低温工艺+N 型电池更容易实现硅片薄片化；（3）其双面对称具有更高的双面率（现已达 85%，未来可达 98%，PERC 为 82%），双面电池组件可获得10%以上的年发电量增益；（4）较 PERC 电池更低的光致衰减，HIT 的 10年衰减小于 3%，25 年发电量的下降仅为 8%。 

1. HIT（异质结电池）：PERC 之后最有前景的太阳能电池技术.. 5

1.1. HIT 历史：效率提升显著，未来前景可期.. 6

1.2. 效率提升潜力高+降本空间大，HIT 技术将成下一个风口. 8

2. HIT 电池降本提效进行中，市场空间潜力大.. 12

3.1. HIT 电池制备工艺较PERC 显著减少，镀膜设备地位提升.. 15

3.2. 制绒清洗设备： YAC 具有绝对的竞争力.. 20

3.3. CVD 镀膜设备：占整线投资额比例最高的核心设备... 21

3.4. TCO 镀膜环节：PVD vs RPD 路线之争,现阶段更看好PVD 制备方式. 24

3.5. 电极金属化环节：丝网印刷vs 电镀，丝网印刷更优且降本空间大.. 27

3.6. Meyer Burger：国际光伏行业龙头，布局HIT 时间早且研发优势明显... 29

4. 预计2019-2022 年HIT 设备市场空间超220 亿.. 31

5. 相关标的推荐.. 34

5.1. 迈为股份：丝网印刷设备领军者，布局HIT 核心设备成果显著. 34

5.2. 捷佳伟创：产品线广的电池片设备龙头，从PERC 到HIT 布局正当时. 37

5.3. 金辰股份：国内光伏组件设备龙头，电池片设备新进入者研发投入大. 39

6. 投资建议. 41

7. 风险提示. 41