钼在现代工业中应用广泛，按直接应用来分，超八成钼用于制造合金钢、不锈钢及其他合金，13%制成钼酸铵、钼酸钠、有机钼等，用于化工领域，其余5%制成钼丝等钼金属，用于灯泡制造、电子管和集成电路等电子工业、模具制造、高温原件、航空航天及核工业等高精尖领域。从终端消费看，钼金属应用于现代工业的方方面面。

1.钼：现代工业不可或缺的金属元素............5

1.1.钼产业基本情况.........5

1.2.中国及美洲是钼资源的主要产地.....5

1.3.应用广泛，钢铁为主要应用领域.......7

2.2008年危机后钼价陷入低迷.......10

3.“中国制造2025”有望重塑钼需求格局.........11

3.1.对标美日，中国钼消费尚有巨大的增长空间....11

3.2.消费结构调整，中国成为钼需求增长的关键因素.......12

3.3.叠加美国石油产业复苏，全球钼需求增速可期.......14

4.供给增长停滞，钼行业迎来底部机会.......16

4.1.2018年矿钼供应几无增量......16

4.2.从历史上看，钼金属供给弹性有限.......18

4.3.钼供需有望在18~19年迎来反转........19

5.受益标的：金钼股份、洛阳钼业.........19

5.1.金钼股份：A股最纯钼业标的.......19

5.2.洛阳钼业：钼价上涨将进一步增厚公司业绩........20

6.风险提示：.......21