上周，申万商贸零售指数上涨1.44%，跑赢沪深300指数2.78个百分点。其中，百货上涨2.28%，超市下跌4.04%，珠宝首饰上涨0.93%，专业连锁上涨2.37%。板块估值方面，商贸零售行业PE（TTM）为28.1X，同期沪深300指数14.3X。其中，百货26.5X，超市57.7X，珠宝首饰28.4X，专业连锁41.1X。

一、上周行情回顾（ 0226-0302）.......... 4

二、一周行业观察： 2 月行业草根调研——线下商超分化加剧，节后淡季预期回落...... 6

（一）必需品价格平稳，黄金周消费增速放缓....... 6

（二）超市渠道景气度承压，节庆效应下分化加剧......... 6

（三）节后淡季预期回落，加速开展品类调整........ 7

三、行业动态汇总........... 8

四、行业数据跟踪......... 12

五、重要公司公告.......... 13