2016 年以来，QFII 对 A 股传媒行业配置稳步提升，2018 年 Q2 配置比例达 1.57%，创三年来新高。其中图书成为最被青睐板块，在传媒公司中的配置数量及市值均超过 50%，城市传媒成为 2018 上半年增配比例最高的个股。

传媒行业中，QFII 更青睐图书公司. - 5 -

QFII 对A 股传媒行业配置创三年来新高. - 5 -

QFII 对图书公司配置不断提升 - 5 -

城市传媒成为2018 上半年增配比例最高的个股. - 6 -

图书市场持续景气，头部效应日趋显著.. - 6 -

图书市场持续增长，主要由网店带动.. - 6 -

少儿类图书是核心驱动，主题出版表现不俗... - 7 -

量价齐升，从畅销到长销，头部效应日趋显著 - 7 -

政策支持，图书公司优势显现. - 9 -

政策支持，纸价税收等压力减小.. - 9 -

稳健增长，降费增效成果初显... - 12 -

现金流优良，在手现金充沛... - 13 -

商誉减值、债务偿还、质押、减持等风险小. - 15 -

性价比高，分红潜力大.. - 17 -

三条线寻找受益标的. - 19 -

城市传媒：品类优势突出，新业态布局逐步进入收获期... - 19 -

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风险提示 - 21 -