制造强国、自主可控：聚焦战略性子行业龙头！2018年上半年，中美贸易摩擦牵动市场。“中国制造2025”十大产业中一半以上在机械行业。机械行业为实业提供关键装备。围绕制造强国，自主可控成为市场焦点。半导体设备、智能装备、能源装备、航空装备、军民融合等面向未来的战略性子行业具有较好投资价值。

前言：制造强国、自主可控——聚焦战略性子行业龙头！....-7-

1、制造强国、自主可控：聚焦战略性子行业龙头！....-7-

2、传统机械行业：本轮复苏且行且珍惜！未来趋向自下而上个股逻辑.....-7-

3、未来机会：进口替代、全球化、战略性新兴产业崛起.....-7-

4、2018年下半年：主题性投资为主，聚焦战略性子行业......-8-

5、油价上涨，有望带动大能源装备（油服、天然气、煤机等）投资机会..-8-

6、投资建议：聚焦战略性子行业龙头；精选具全球竞争力传统机械龙头..-8-

一、油服：战略看好油服！2018-2020年景气向上.......-9-

1、布油一度突破80美元，创三年新高，油服有望迎来重大投资机遇......-9-

2、OPEC增产预期不改原油供需紧平衡状态......-9-

3、油服：油气资本开支回升，油服行业趋势向上......-10-

4、投资建议：力推杰瑞股份，看好安东油服、通源石油、海油工程等...-13-

二、智能装备：工业机器人国产化推进，民族品牌迎来黄金时代！.....-15-

1、智能制造与工业互联网已上升为国家战略.......-15-

（1）2014-2016年，智能制造与工业互联网从试点走向全面推进......-15-

（2）2017年起工业互联网逐步迈入实质性阶段.......-15-

（3）工业机器人为智能制造与工业互联网执行层核心.......-15-

2、中国已成为全球最大工业机器人市场.....-16-

3、工业机器人增长驱动：投资回收期缩短、多元化需求.....-17-

（1）人工成本持续上涨，机器人投资回收期显著缩短......-17-

（2）机器人带来的产品质量稳定性，行业进入发展黄金时代......-17-

（3）3C、半导体等新兴市场提出工业机器人多样化需求........-18-

4、市场格局：全球市场仍为国际巨头垄断，国产化不断尝试突围.....-18-

5、投资建议：重点推荐机器人；看好克来机电、埃斯顿、拓斯达等.....-20-

（1）机器人（300024）：工业互联网标杆、半导体设备新星！.......-20-

（2）克来机电（603960）：柔性自动化装备供应商，汽车电子快速发展-21-

（3）埃斯顿（002747）：自主研发核心零部件，拓展军工自动化.........-21-

三、半导体装备：国之重器，战略意义非凡！......-23-

1、受益于晶圆投资建设高峰，中国半导体设备市场规模有望不断创新高-23-

2、设备销售额：晶圆处理/测试/封装/其他前端设备≈80/8/7/5.....-23-

3、半导体设备市场：产品市场集中度高，美日技术领先......-24-

4、国内半导体设备厂商市场份额较低，进口替代空间大........-24-

5、国内多个骨干企业，产品逐渐进入先进制程的生产线.....-25-

6、重点推荐细分行业龙头：机器人、北方华创、晶盛机电、长川科技等-26-

四、工程机械：盈利持续性将超预期，龙头向全球巨头靠拢......-29-

1、工程机械持续旺销，大幅超市场预期......-29-

（1）2018年工程机械旺销的程度大幅超年初机构预期.......-29-

（2）混凝土机械2018年销量高增长：决定龙头业绩复苏的高度......-29-

（3）核心零部件（液压件）：2018年全年将处于供应紧张状态......-30-

2、工程机械：2018-2020年持续复苏；主要产品陆续迎更换高峰......-30-

（1）预计2018-2019年挖掘机迎来更换高峰期.......-30-

（2）上市公司盈利能力提升将更加明显.....-32-

（3）经营性现金流明显好转，资产质量明显改善...-33-

3、投资建议：持续聚焦行业龙头：三一重工、徐工机械等....-33-

五、煤炭机械：订单高增长向业绩转化，行业龙头业绩弹性大.......-35-

1、供给侧改革推动煤价稳定高位，上游煤企盈利持续好转.....-35-

2、煤炭行业固定资产投资拐点显现......-35-

3、更新替换+新增+机械化提升，三大因素促进煤机需求持续向上.......-36-

4、行业向寡头市场发展，龙头订单高增长将向业绩转化.....-37-

5、投资建议：重点推荐行业龙头——天地科技、郑煤机......-38-

六、天然气装备：中国天然气消费快速增加，储运装备前景看好.....-40-

1、国内天然气能源消费占比有望不断提升......-40-

2、LNG装备产业链：油气价差扩大，促进行业回暖.....-41-

3、燃气表：物联网技术革新内涵，行业集中度将进一步提升......-42-

4、投资建议：重点推荐杰瑞股份、中集安瑞科、金卡智能....-43-

七、核电设备：三代核电有望批量装备，核电设备空间广阔......-45-

1、“十三五”规划政策支持，核电设备趋势向好.....-45-

2、首台AP1000装料获批，三代核电机组有望进入批量建设期......-46-

3、国内核电设备空间大，年均设备投资800亿元，国产化率高......-47-

4、核废材料处理：核电产业链重要环节，我国起步晚需求迫切....-48-

5、投资建议：重点推荐应流股份，关注日机密封、台海核电.......-49-

八、锂电装备：动力电池呈现马太效应，设备龙头有望脱颖而出.....-50-

1、国内新能源汽车持续高增长，全球电动化浪潮拉开序幕......-50-

（1）国内新能源汽车产量有望保持中高速增长......-50-

（2）先入者优势，特斯拉、大众，拉开全球电动化浪潮序幕.....-50-

2、价格向下，动力锂电池马太效应加剧.......-51-

（1）动力锂电池价格向下，产能结构性过剩......-51-

（2）马太效应加剧，锂电龙头市场占有率大幅提升.......-51-

3、锂电设备国产化有望持续加速，看好核心设备厂商......-52-

4、投资建议：推荐先导智能、天奇股份，关注赢合科技、科恒股份、璞泰来-53-

九、面板装备：全球面板产能转移，下游景气度有望持续........-54-

1、全球LCD面板产能加速转移国内，大陆LCD产线投资迎来高峰.....-54-

2、OLED渐成主流，中国OLED市场迎来高速发展机遇....-54-

3、国内面板企业迎来投建高峰，FPD设备厂商有望最先受益.......-55-

4、投资建议：重点推荐机器人；关注精测电子、联得装备等......-56-

十、风险提示.........-57-