自 2015 年 6 月 12 日开始，股市开始暴跌，而股指期货被认为是当时股市非理性下跌的催化剂，所以短时间两个月内监管大幅收紧股指期货交易安排。在经过 2016年和 2017 年漫长地深度调整后，监管在 2017 年、18 年两次松绑股指期货，距上次松绑不足半年，监管 4 月 19 日再次超预期放松股指期货交易安排，非套期保值单日开仓限额大幅扩容 9 倍至 66 亿元。我们预期后续将逐步恢复股指期货常态化交易。 

1．本周话题：2015 年股灾以来股指期货等衍生品业务从收紧到逐步放松. 3

2．动态跟踪“三循环”体系. 5

2.1 金融和实体：本周理财收益率有所回升..5

2.2 金融和地产：本周销售面积增速同比环比增长.9

2.3 金融体系内循环：本周银行间市场利率底部回升.12

3．金融地产建筑本周板块表现. 15

3.1 银行：板块跑赢大盘..15

3.2 非银：保险跑赢大盘..16

3.3 地产：板块跑输大盘..16

3.4 建筑：建筑行业周涨幅1.76%，子行业中设计咨询、基建民企表现较好.17

4．金融地产建筑核心推荐标的及推荐理由.. 18