小周期降温的标志是投资新开工阶段性见顶回落，并随后会辅之以“房价领涨城市销量开始萎缩”的信号，由于传统地产股在繁荣阶段已提前反映了降温预期，而地产又是支柱产业，产业链很长，其越降温：一方面，对宏观经济的负面压制越大，其他行业的股票调整的压力越大，另一方面，地产行业“政策”及“政策预期”改善的可能性就越大，所以在这一阶段反而难以跑输大盘，不排除有相对收益，但由于降温有个过程，受制于基本面调整的时间、幅度的不确定性，亦难有大行情。

第一次小周期降温....... 4

行业相关重大事件梳理...... 4

行业基本面数据及地产指数走势复盘....... 7

第二次小周期降温.......... 9

行业相关重大事件梳理........ 9

行业基本面数据及地产指数走势复盘........ 12

第三次小周期降温.......... 15

行业相关重大事件梳理....... 15

行业基本面数据及地产指数走势复盘....... 19

结论整理...... 22

小周期降温阶段，地产股难跑输大盘，亦难有大机会..... 22

三轮小周期降温阶段收益优异股票整理...... 22

国信证券投资评级.......... 25

分析师承诺......  25

风险提示..........  25

证券投资咨询业务的说明........  25