从高频数据来看，离岛免税增速延续高增长；酒店7 月RevPAR 降幅较6 月收窄，Q3 景气度或好于Q2；暑期旺季需求释放，国内景区客流增势良好，但门票降价存在持续的压力和影响；国际航线客运量增速稍弱于上年同期，其中港澳台增速回落，日韩表现较好，泰国线复苏。下半年经济层面面临更多不确定性，建议关注中报表现良好且增长确定性较强的个股，重点推荐：宋城演艺、广州酒家、中国国旅。

一、8 月行情回顾 ..... 5

二、旅游行业重点数据跟踪 ............... 6

1、酒店：旺季需求好转，7 月RevPAR 降幅略收窄 . 6

2、免税：Q2 增速平稳，上海市内店模式有突破 ..... 10

3、景区：暑期旺季需求释放，7 月客流好转 ........... 12

4、出境游：航线客运增速微降，泰国线复苏 .......... 14

三、8 月重要新闻和公告汇总 .......... 17

1、行业重大新闻 .... 17

2、行业重要公告 .... 18

四、9 月投资策略 ... 19

风险提示：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险；目的地环境波动................... 20