阿里巴巴加速线下收割，京东的“无界零售”战略，以至近期腾讯参投永辉，新零售风潮再度掀起。在这篇报告中，我们在浅析新零售的同时，更加重视商业模式和案例分析，包括国内外新零售各细分行业、多种业态、商业模式的探讨，跳出二级市场桎梏，力求为投资者提供全面的、跨市场的新零售投资图谱。

前言：线下不死，实体未亡，融合，还是融合 ... 10

1.新零售，新时代 . 11

1.1 当我们在讨论新零售时，我们究竟在讨论什么？...11

1.2 新零售的特征：消费者为王，渠道商、供应商彻底颠覆.. 12

1.3 业态总述：无人有人，两种业态，走向极致. 16

1.4 新零售背景下，商贸零售行业投资图谱... 17

2.可行性分析：消费升级的富裕化、城镇化与年轻化 . 19

2.1 消费升级带来三大增量：富裕化、城镇化与年轻化. 19

2.2 技术变化：新兴科技技术赋能零售.. 23

2.3 政策助力新零售起航.. 26

3.必要性分析：实体先天不足，电商天花板初现 ... 27

3.1 我国实体零售先天不足，集中度低.. 27

3.2 单一线上模式不能满足消费者日益提升的需求... 29

3.3 线上下交互成为常态，全渠道成为主要诉求. 31

4 野蛮生长，千百业态：洞悉国内外巨头新零售布局 . 34

4.1 巨头的“自我颠覆”：简析阿里、京东和腾讯的布局版图 ... 34

4.2 上市公司的探索：实体零售的自我进化... 38

4.3 海外巨头争相布局：Amazon go 加速领跑 ... 42

5 新零售背景下，零售行业投资图谱 . 46

5.1 生鲜行业：新零售风口，巨头争相探索线上下融合模式.. 46

5.2 便利店：无人零售引领风潮，阿里京东争相布局.. 52

5.3 跨境电商：市场规模逐年提高，产品升级+物流整合成关键 . 58

5.4 社交电商 ：社交商业成风口，多种模式打造社交新零售... 64

5.5 母婴行业：市场爆发增长，大店+服务模式成优势 .. 67

5.6 垂直电商：深化服务横向扩张，多管齐下助力运营优化.. 69

5.7 服装零售：跨界合作提升消费体验，智慧门店打造新零售. 72

5.8 精品零售：延长消费停留时间，提升愉悦购物体验成关键. 74

5.9 休闲食品：市场稳步扩张，线上线下协同发展为趋势.. 76

推荐标的.. 80

永辉超市（601933.SH）: 生鲜龙头，创新提速，腾讯入股助力新零售 .. 80

家家悦（603708.SH）:山东西部扩张加速，收购维克再下一城 . 80

天虹股份（002419.SZ）：数字化、多业态并进，体验式新零售典范.. 81