此前我们外发两篇中日国际对比报告《在迷雾中穿行—90 年代日本食品饮料的变与不变》及《再看日本：物换星移几度秋，几家欢喜几家愁》，引起市场广泛关注。近期我们前往东京调研了日本酒精饮料、乳制品、饮料、方便食品、调味品等多个行业及龙头企业，对日本食品饮料行业有了更深入理解，因此推出了“他山之石”系列调研报告。

一、活性菌类产品发展从酸奶过渡到饮料及补充剂 . 5

二、公司调研反馈 ... 8

（一）养乐多：日销超4000 万瓶的乳酸菌饮料龙头 ... 8

（二）产品端：小红瓶为代表性产品 .. 9

（三）渠道端：养乐多女士撑起半边天 .. 10

（四）价格端：海外涨价频率相对较高 .. 11

（五）海外业务：渗透率仍有较大提升空间 ... 11

三、养乐多如何依靠单品成功扩张？ .. 16

（一）品类开创者，定位较清晰，生命周期长 .. 16

（二）包装有特色，单品打天下，规模效应强 .. 16

（三）养乐多女士渠道利于新市场开拓及客户维系 ... 17

（四）海外市场策略得当 .. 17

四、中日主要饮料企业财务数据对比 .. 18

五、风险提示 ... 21