海上风电加速核准，万亿投资逐渐开启。2018 年是海上风电的核准大年，据不完全统计，目前在建、已核准待建和处于核准前公示阶段的海上风电项目总规模达到49.3GW，对应的投资计划9300 亿元，考虑2019 年仍将有部分项目获得核准，可期待的未来即将开发的海上风电项目投资规模近万亿元，这些储备项目奠定了国内海上风电加快发展的基础。

一、 海上风电加速核准，万亿投资逐渐开启............................................................... 4

二、 短期有望快速增长，长期成长逻辑清晰............................................................... 7

2.1 有利因素延续，惯性增长可期 ...................................................................................... 7

2.2 积极的地方政府与优质的开发商 ................................................................................ 10

2.3 欧洲的启示，长期降本思路清晰 ................................................................................ 13

三、 拥抱黄金时代，关注核心制造环节 .................................................................... 16

3.1 风机、基础及海缆是主要成本构成 ............................................................................ 16

3.2 各主要制造环节市场规模及格局 ................................................................................ 18

四、 投资建议 ............................................................................................................ 22

五、 风险提示 ............................................................................................................ 23