2019 年1-9 月，上证综指累计上涨17.57%，沪深300 累计上涨27.97%，中证1000 累计上涨19.44%，中小板综累计上涨23.16%，创业板综累计上涨28.97%。机械行业指数累计上涨18.83%，跑赢上证综指1.25 个百分点，跑输创业板综10.14 个百分点。

一、市场回顾： .... 4

1.1. 市场表现 .. 4

2.2.1. 板块与指数走势的相关性 ... 4

2.2.2. 机械板块与重要指数及板块累计收益率的比较 ...... 4

1.2. 机械设备子板块估值水平变化 .... 6

二、行业及公司配置及投资建议  6

2.1 传统机械重点关注油气设备及服务板块的逻辑兑现 ...... 6

2.1.1. 相关行业周期轮动投资机会在2019 年已经到了尾声，关注工程机械头部企业

估值逻辑从周期轮动向成为未来的全球领导者而享受估值溢价的转化 .... 6

2.1.2. 四季度重点关注油气设备及服务板块，重视氢能源概念的催化 .. 7

2.2 继续配置国家竞争力核心资产，优选具有核心能力和全球竞争力的企业 ........ 9

2.3 重点关注未来投资确定赛道好空间大的先进制造板块，挑选出创新驱动的成长企

业，积极跟踪和布局具有自主核心优势的智能化和互联网化“科技型”企业 ......... 10

2.3.1. 制造业盈利水平继续下行，制造业投资继续下滑拖累传统机械行业的智能化升

级和改造 10

2.3.2. 重点关注那些未来投资确定赛道好空间大的先进制造板块，挑选出那些创新驱

动的成长企业 . 10

2.3.3. 5G 商用落地为工业智能化和互联网化运营打造了良好的基础条件，积极跟踪

和布局具有自主核心优势的智能化和互联网化“科技型”企业 ......... 12

2.4 四季度制造业投资机会把握： ... 13

2.5 相关重点公司关键指标和估值表 . 14

风险提示 ......... 14