空调出货端：6 月内销降幅扩大，CR4 集中度提升2.1 个pcts。根据产业在线披露，2019年6 月空调行业实现产销量分别同比下滑10.8%和5.1%，其中内销下滑7.8%，出口微增1.3%。从整体上半年来看，空调产销量略降0.9%和1.5%，其中内销基本持平，外销受北美订单前移影响下滑3.8%。我们分析5-6 月份内销连续两个月出货增速下滑，主要原因是受厄尔尼诺气候影响，今年入伏高温天气不多，龙头厂商关注渠道库存压力，重点转向终端销售。重点公司上半年格力、美的、海尔、奥克斯内销增速分别为-3.6%、22.9%、-14.4%和4.5%，其中格力4-6 月连续三个月内销出货下滑，控制出货意图明显，美的整体促销效果超预期，奥克斯双寡头夹击下高速增长态势戛然而止。从出货端市占率观察，上半年美的内销量市占率提升4.6 个pcts 至25%，格力略降1.3 个pcts 至32%，奥克斯和海尔一升一降分别排第三第四位（12%和10%），其余品牌市场份额进一步被挤压2 个pcts，整体行业集中度进一步提高。