运营商 2016 年整体收入稳定增加，剔除 2015 年出售铁塔的收益，16 年运营商净利润实际增加 8%。三大运营商维持 4G 以来的格局：1、中国移动龙头地位稳固，目前建成了全球最大的 4G 网络，同时在有线宽带领域发力，宽带用户数量已超越联通；2、中国电信整体业务维持稳定，宽带领域与其他两家保持较大的领先优势；3、中国联通仍然维持弱势，2016 年盈利跌入谷底，亟待“混改”破局。 

16 年运营商平稳增长，4G 保持强劲拉动.4

剔除铁塔收益，16 年运营商净利润增加8% ..4

4G 拉动依旧强劲，流量驱动增速不减..5

中移动强势进击固网宽带，电信仍保持明显优势..6

IDC/云计算、物联网成重点发展领域.7

对 17 年资本开支不悲观，看好光纤光缆、专网全年行情...9

4G 开支有望维持高位.9

设备厂商业绩弹性与2015 年持平... 11