上周有色行业涨 2.1%，沪深 300 涨 1.5%，继续跑赢沪深 300。锂行业以 8.8%领涨。上周涨幅前五：华友钴业（25.4%）、格林美（18.3%）、海亮股份（13.4%）、盛屯矿业（12.8%）、洛阳钼业（11.7%）。

一、投资策略：钴铜仍为首选、铝及稀土仍有去产能预期. 4

二、上周表现：有色行业涨2.1%跑赢沪深300、华友钴业涨25.4%领涨.. 4

（一）上周表现有色行业涨2.1%、锂行业以8.8%领涨... 4

（二）华友钴业涨25.4%领涨、三祥新材跌10.4%领跌... 4

三、重大事件：川普税改及基建计划不及预期、智利Escondida 铜矿罢工或延长至30 天. 5

（一）宏观：川普税改及基建计划不及预期... 5

（二）行业：智利Escondida 铜矿罢工或延长至30 天. 6

（三）上市公司：多数企业2016 年业绩好转... 7

四、有色金属价格及库存.. 9

（一）基本金属：普遍回调、内弱外强. 9

（二）贵金属：普遍上涨、银涨幅大于金. 10

（三）小金属：钴系强势领涨、钨稀土价格上涨... 10

五、风险提示...11