2016 年以来多项不良资产管理新规既为地方 AMC 公司进行松绑，又为其提供了广阔的发展空间，市场对地方 AMC 公司经营业绩的预期明显提升。2015 年 11 月，我们撰写《海德股份：涉足不良资产经营，转型打开成长空间》，业内首推海德股份；2016 年 10 月，我们撰写《银行债转股新规成为 AMC 大风口》，再次重申对 AMC 板块和海德股份的看好。10 月10 日银行债转股意见出台，海德股份当周涨幅达 43%，2016 年以来全年最高涨幅达 137%，推荐以来最高涨幅 199%。 

1. AMC：牌照稀缺空间庞大，关注民营参股机会.. 5

1.1. 回顾：下半年AMC 板块受益政策利好. 5

1.2. A 股市场中AMC 牌照仍具稀缺性. 5

1.3. 不良总量继续上行，行业拥抱万亿蓝海。... 6

1.4. 关注民营资本参股AMC 的博弈性机会. 8

1.5. 银行系 AMC 将加入生态圈，公司开始分化... 8

1.6. 重点标的. 10

2. 金控集团：转型金控步伐不减. 11

2.1. 回顾：转型金融，大浪淘金.. 11

2.2. 台湾及海外地区金控模式比较. 12

2.3. 民营金控：资本+牌照+人才+机制，民营金控投资价值凸显.. 13

2.3.1. 民营金控投资价值显现... 13

2.3.2. 传统制造企业转型金融... 14

2.3.3. 地产公司转型金融成为趋势. 15

2.3.4. 重点标的 ... 17

2.4. 国企金控：政策利好，地方金控成热点. 17

2.4.1. 回顾：2016 年地方金控建设进程加速... 17

2.4.2. 地方金融资产上市，打开成长空间.. 18

2.4.3. 政策出台，刺激国企改革加速. 19

2.4.4. 重点标的... 19

3. 信托：去杠杆利好信托，把握PPP 和财富管理机遇.. 20

3.1. 回顾：政策利好驱动信托板块回暖... 20

3.2. 信托业生命力顽强，个股分化明显... 21

3.3. “去杠杆”政策令信托业务受益... 22

3.4. 信托作为实业投行将深入参与PPP.. 24

3.5. 个人客户占比提升，把握财富管理机遇. 25

3.6. 兑付风险仍需持续关注... 27

3.7. 重点标的. 28

4. Fintech：科技金融改变金融生态体系. 28

4.1. 回顾：从互联网金融到Fintech.. 28

4.2. 科技改变金融生态圈：平安金融生态体系. 29

4.3. 科技创新将成为行业发展主要驱动力.. 31

4.3.1. 移动支付技术：线上线下场景联动.. 32

4.3.2. 大数据：改变信贷风控模式. 32

4.3.3. 人工智能：解放人力限制.. 33

4.3.4. 区块链：改变金融交易体系. 33

4.3.5. 物联网技术：实现实时动态监管... 33

4.4. Fintech 的模式的探索应用. 33

4.4.1. 全能 P2P：平安陆金所.. 33