受到运营商年初公布的 5G 资本开支低于预期、美国对华为科技禁令以及5G 牌照提前发放等一系列影响，2019 年初至今，通信（中信）指数收益为 23.72%，沪深 300 指数为 29.11%，创业板指数为 24.01%，通信板块走势弱于沪深 300 指数，略弱于科创板。细分来看，物联网的行情表现最佳，平均涨幅达到 67.1%，无线端和网络规划的行情表现次之，平均涨幅分别为 42.7%和 33.2%。

研究逻辑..6

一、2019 年上半年通信行业行情回顾..8

二、2019 年上半年重要事件回顾...9

2.1 5G 牌照落地，通信网络建设提速...9

2.2 美国对华为科技禁令，加速国产自主可控... 11

三、运营商资本开支回升，5G 建设预期加速...12

3.1 2019 年三大运营商资本总开支及结构变化..12

3.2 运营商集采招标及采购结果情况观察..15

四、细分板块：关注无线网、光模块、IDC、科创板.16

4.1 各细分子板块行情变化..16

4.2 无线网：资本开支增长进入快车道，国产替代趋势愈强..18

4.3 光模块：5G 与数据中心双驱动，国产企业迎新机遇..25

4.4 IDC：海量数据需求利好，行业规模化效应显现...28

4.5 从科创板看工业物联网的发展机会...31