2018前三季度行业总体表现不理想，主要受政策收紧、产能过剩导致激烈竞争的影响。1、结构性变化驱动下的发展方式转变。2、具备逆周期属性的电力投资加速。

1. 行业盈利能力出现下降.....5

2. 政策收紧及竞争加剧是利润下降主因.......8

3. 光伏：政策回暖改善行业悲观情绪.......9

4. 风电：运营商业绩亮眼，供应商盈利能力承压.....12

5. 核电：新项目驱动供应商业绩反弹......14

6. 新能源车：中游环节承压，由数量转向质量发展.....17

7. 电机电控：发力新能源车领域..........20

8. 电源：电池回收及梯级利用风口将至.....21

9. 电站设备：电网自动化仍具备成长空间.....22

10. 一次设备：特高压项目驱动业绩增长.......24

11. 二次设备：受益于电网投资加速....25

12. 结论......27

13. 风险提示.......28