全球碳排放呈现快速增长态势，碳减排行动成为各国确定目标，促进可再生能源的 发展。风电、光电、水电可形成互补发展，尤其海上风电具有资源丰富、沿海发达 地区就近消纳能力强、发电利用小时数高、不占用土地和适宜大规模开发的特点， 未来发展潜力大。

1. 新能源发展大趋势，风光互补未来方向 .................................................................................. 7

1.1. 全球环境问题严峻，各国未来推进碳减排 ............................................................................ 7

1.2. 政策推动新能源发展，风光形成互补 ..................................................................................... 9

2. 欧洲与中国海上风电市场发展情况分析 ................................................................................ 11

2.1. 全球风电装机持续增长，中国海风建设快速发展 ............................................................ 11

2.2. 欧洲风电建设展望 ........................................................................................................................ 12

2.2.1. 欧洲海上风电建设将提速 .............................................................................................. 12

2.2.2. 风电建设将为欧洲带来正向经济和社会效益 ......................................................... 12

2.3. 中国海上风电建设情况与展望 ................................................................................................. 14

2.3.1. 中国风电建设增长快速，弃风率降低助力健康建设发展 .................................. 14

2.3.2. 中国海上风电快步追赶，潜力十足 ............................................................................ 14

2.3.3. 海上风电对比陆风存在优势，未来快速发展 ......................................................... 16

2.3.4. 政策刺激抢装，仍有大量未并网项目 ....................................................................... 17

2.3.5. 抢装后市场招标重启，未来可期 ................................................................................ 18

2.3.6. 十四五规划出台，海上风电未来空间广阔 .............................................................. 19

3. 海上风电未来发展趋势分析 ..................................................................................................... 21

3.1. 海上风电未来发展趋势显现 ..................................................................................................... 21

3.1.1. 海上风电成本下降，招标价格持续降低 .................................................................. 22

3.1.2. 风机大型化趋势显著 ....................................................................................................... 24

3.1.3. 海上风电逐步走向深远海 .............................................................................................. 25

3.1.4. 漂浮式风机应用逐渐增多 .............................................................................................. 26

4. 海上风电海缆与海工行业分析：壁垒显著，强者恒强 ....................................................... 27

4.1. 海缆：海底电缆占海上风电成本不大，但核心作用无可替代 ..................................... 28

4.1.1. 海缆是传输电力的通道，占整体成本约8%-10% ................................................... 28

4.1.2. 海底电缆市场规模将呈现快速增长态势 .................................................................. 30

4.1.3. 海上风电趋势对海缆影响分析：价格担忧或可以减弱....................................... 32

4.1.4. 竞争格局：海缆壁垒高、竞争格局高度集中 ......................................................... 34

4.2. 海工：海上施工船成为核心稀有资产，工程经验及人才积累凸显重要性 ............. 36

4.2.1. 船只需求高涨，供应紧缺推动租金提高 .................................................................. 38

4.2.2. 风机大型化对安装船作业要求提升 ............................................................................ 39

5. 行业内重点公司分析 .................................................................................................................. 40

5.1. 中天科技 .......................................................................................................................................... 40

5.2. 东方电缆 .......................................................................................................................................... 44

5.3. 亨通光电 .......................................................................................................................................... 48

6. 风险提示 ....................................................................................................................................... 51