在线票务平台最初定位于线上电影票销售、结算，此后利用大数据助力制片、宣发和院线排片。当前在线票务渗透率接近 90%，且迈入猫眼和淘票票双寡头时代。

1在线票务行业：重塑电影产业链，双寡头时代来临.4

1.1产业链定位：以在线售票服务为基石，切入电影行业全产业链.4

1.2发展历史：从群雄混战到双寡头时代..5

培育期（2008-2013年）：格瓦拉是最早探路者，团购热潮孕育美团电影。...5

成长期（2014-2015年）：流量入口属性促使BAT切入，群雄混战催生疯狂票补..6

成熟期（2016-2018年）：行业迎来理性阶段，猫眼微影合并行业迈入双寡头时代...6

1.3行业现状：渗透率见顶，市场格局已定，产业链延伸成为重心.7

2猫眼概况：美团孵化，光线和腾讯先后入股.8

2.1发展历程：美团内部孵化，光线传媒和腾讯先后入股..8

2.2股权结构：采用VIE结构，背靠光线、腾讯和美团三大股东.9

3财务透视：营收高速增长，销售费用居高不下是亏损主因，收入结构呈多元化..10

3.1营业收入和净利润：营收突飞猛进，尚未扭亏为盈.10

3.2销售费用：票补占比超99%，补贴力度或逐步减小...10

3.3收入结构：包含在线票务、内容服务、电商和广告四大分业务，在线票务贡献主要毛利.11

4业务剖析：起家于在线票务，涉足宣发出品进军全产业链..13

4.1在线票务：连接观众与影院，O2O颠覆观影流程.13

线下娱乐消费流量入口：在线电影票务、在线现场娱乐票务分列一、二位.13

服务模式：2C端颠覆传统观影流程，2B端赋能影院服务...13

4.2内容服务：涉足宣发和出品，“预售+票补”打法助力宣发弯道超车..17

新势力：2018年猫眼主发行电影票房超60亿元，仅次于中影和华夏.17

宣发模式：“预售+票补”积攒人气话题，撬动影院排片率..19

竞争优势：流量、数据和资源整合共同助力“互联网+宣发”..20

布局内容制作：拟入股欢喜传媒，间接绑定“导演天团”..20

5前景展望：内容制作是未来战略重心，创作资源获取与整合决定成败...22

5.1挑战：行业规模、竞争对手、流量依赖和监管政策.22

行业规模：全国票房收入放缓，在线票务渗透率见顶.22

竞争对手：淘票票投入10亿拉动在线购票市场，力争实现市场份额第一...22

流量依赖：来自美团和腾讯流量分别达53.6%和41.3%。...23

监管政策：过度票补扭曲电影产业链引发监管层关注.23

5.2前景展望：猫眼或发力内容制作，能否利用渠道绑定资源和利用数据优化整合决定成败...23

对市场担忧的讨论：泛娱乐平台打开新市场，竞争对手是“双刃剑”，票补全面取消可能性小23

前景推演：上游内容制作是猫眼战略重心，能否利用渠道获取绑定资源和利用数据提升整合效率决定成败.24