K12 体制内市场是有待挖掘的金矿。我国中小学在线教育市场2013-2018 年CAGR 为35.2%，高于在线教育行业整体增速水平（19.5%）。但目前K12 在线教育渗透率较低，2014 年仅为7.5%，体制内庞大的用户群体尚未“触网”，K12 教育的在线化程度有很大的发展空间。我们认为，在教育部严禁中小学校老师校外补课的背景下，K12 在线教育“进校”能有效解决互联网教育师资匮乏的痛点。

一、为什么要进校？——K12 体制内市场是有待挖掘的金矿 ........... 4

1.1 K12 在线教育细分市场增速高于行业整体水平 ..................... 4

1.2 K12 在线教育渗透率低，体制内市场未被挖掘 ..................... 4

1.3 K12 进校”能有效解决互联网教育师资匮乏的痛点 ............... 5

1.4 从体制内市场切入在线教育，用户付费意愿更强 ................ 6

二、如何进校？——教育信息化成最佳方式 .............. 7

2.1 互联网教育模式之争 ............. 7

2.2 教育信息化建设迎政策春风 .. 8

2.3 双轮驱动K12 教育信息化发展大有空间 ...... 9

2.4 教育信息化产业链构成......... 11

三、教育信息化发展趋势 ................... 13

3.1 趋势一：深化应用，加快C 端渗透与变现  13

3.2 趋势二：并购实现区域扩张，行业整合加速 ...................... 14

3.3 趋势三：产业链纵向融合，打造体制内平台入口 .............. 16

3.4 趋势四：教育进入DT 时代，数据推动因材施教成现实 .. 17

四、投资逻辑和相关公司 ................... 18

4.1 投资逻辑：中短期看并购扩张，长期看平台入口价值 ...... 18

4.2 相关重点公司 ....................... 19

4.2.1 全通教育：B 端服务平台提供流量入口，C 端用户变现加速  19

4.2.2 立思辰：打造“教育信息化+教育服务”为核心的教育生态.... 20

4.2.3 科大讯飞：收购乐知行，教育市场进一步拓展 ............... 21

4.2.4 拓维信息：定增加码在线教育，K12 教育生态闭环显现 22

4.2.5 颂大教育：“一核N 驱”深耕教育信息化，进军幼教完善产业布局 .... 23

4.2.6 威科姆：四位一体全方位解决方案发力K12 教育市场 .. 24

4.2.7 分豆教育：SOS 推动校外业务迅猛增长，PPP 示范效应显现项目落地加快 . 25

五、风险因素 .............. 26