我们认为，“工业互联网”、“独角兽”等概念的刺激，加之市场整体风险偏好的提升带动行业走势触底反弹。随着行业反弹，行业估值从底部开始明显回升，截至 3月 30 日收盘，行业的估值为 71.26 倍（TTM，整体法），而近三年行业市盈率均值为 78.66 倍，标准差为 29.76，市盈率区间为 48.90-108.41 倍。行业估值已接近近三年估值平均值水平，较估值区间底部有明显距离，从估值层面看，行业仍存明显的回调空间。 

1. 硬件行业现复苏迹象，软件产业景气度持续.5

1.1 硬件行业现复苏迹象..5

1.2 软件行业保持快速发展...6

2.业绩表现不佳，走势反弹带动估值明显提升...8

2.1 行业整体业绩表现不佳.8

2.2 行业走势反弹，估值快速提升..10

2.3 解禁压力仍存，警惕潜在减持风险..13

3. 人工智能方兴未艾，工业互联网推动制造业转型升级.15

3.1 人工智能仍是未来科技产业发展主线..15

3.1.1 人工智能底层技术相对成熟，大规模应用仍需探索...15

3.1.2 华人在人工智能领域贡献度高，中国发展速度迅速...16

3.1.3 市场空间大，政策支持产业腾飞..18

3.1.4 人工智能发展催生AI 专用芯片需求，中国存巨大发展机遇.20

3.2 工业互联网将重构制造业.24

3.2.1 工业互联网：制造业转型升级与信息技术的融合产物..24

3.2.2 网络是基础，平台是核心，安全是保障..27

3.2.3 工业互联网有望迎来高速发展，工业软件和工业云平台两大领域相关企业受益...29

3.2.4 政策相继落地，产业迎黄金发展机遇...32

4.投资策略...33