2018 年前三季度，化工板块实现营业收入 51015 亿元，同比增 18.2%，净利润（扣非后，下同）2053 亿元，同比增 69.4%，行业整体净利率为4.0%。312 家公司中，205 家业绩同比增长。其中 2018Q3 单季度，板块实现营业收入 18455 亿元，同比增长 26.6%，净利润为 747 亿元，同比增长 92.2%。净利率为 4.0%，季度环比下降 0.3pct（Q2 为 4.3%）。由于涨价带动收入增长，期间费用率相应下降。

油价冲高回落，景气高位震荡.3

2018 年前三季度：油价和供给侧因素是子行业改善主要动力...4

2018Q3：部分中上游子行业景气高位回落，下游环节盈利改善..5

行业展望：景气高位震荡下行，产业链利润迎来再分配...8

风险提示.10