一、2015 年医药板块表现...................................................................4

1、医药在中信 29 个一级行业排名中等偏上......................................................4

2、2015 年三季度收入增速下降，净利润增速改善..............................................5

3、次新股与重组股领涨，传统医药工业股落后..................................................6

4、医药工业总产值下滑，但依旧保持在两位数.......................................................6

二、国家开启医疗养老大产业，周期长，规模大.......................................................7

1、“十三五”期间老龄化加剧.........................................................7

2、高储蓄率为养老产业发展提供了保障..................................................................7

3、政策密集推出，医疗养老产业迎来大发展时期..................................................8

4、民营医院、家庭诊疗设备及慢性病药物率先受益..............................................11

三、“互联网 +”继续发力............................................................................16

1、医药流通：互联网推进行业变革，适者生存........................................................16

2、移动医疗使“互联网 +”更贴近生活，更接地气.................................................17

四、2016 年重点推荐的投资标的....................................................19

1、桂林三金（ 002275）：拳头产品提供良好的现金流，进军养老市场....................................19

2、爱尔眼科（ 300015）：眼科领域领军企业，老龄化受益品种......................................20

3、瑞康医药（ 002589）：打造医疗器械销售领域的王牌...............................................21

4、康恩贝（ 600572）：打造医药全产业链，机制灵活.......................................22

5、一心堂（ 002727）：区域龙头进军全国市场.............................................23

6、恒瑞医药（ 600276）：研发龙头，重磅产品众多..............................................24

7、通化东宝（ 600867）：建设糖尿病慢病管理平台，有利于产品销售..................25

五、风险提示................................................................26

1、“互联网 +”新模式对传统医药领域冲击风险.......................................26

2、药品降价风险.................................................................................26

3、药品招标政策趋严.....................................................................26

4、药品安全事件...........................................26