电力需求增速放缓，电网投资力度增速下滑，传统电力设备国内电网下游需求“天花板”明确，特高压板块的业绩确定性更强、安全性更高；配网设备国网招标下滑，今年业绩增速压力增大；工业控制和电机板块受益于经济复苏，需求增大拉动企业营收，同时受益于电动车电机电控需求，今年会保持稳健的增长。经历了去年光伏抢装，产业链将面临调整；风电行业当前业绩拐点将至，16年的新增订单保证了17年的业绩增长，弃风限电改善修复行业的估值。新能源汽车产业链兼具高成长性和高景气度，下游汽车的放量将带动整个产业链的盈利释放。假设全年75万辆的目标得以实现，而年报公布完后的二季度将是绝佳布局的时间窗口。电力设备板块推荐关注平高电气、许继电气；工业控制推荐关注汇川技术、蓝海华腾；光伏行业推荐关注隆基股份；风电行业推荐关注金风科技、泰胜风能；动力电池推荐关注国轩高科、亿纬锂能、诺德股份、星源材质、双杰电气。

1. 年报业绩及市场回顾.......6

2. 电力设备板块业绩回顾........7

2.1 一次设备：整体增长 分化显现.......7

2.2 二次设备：走出阴霾 持续向好........11

2.3 工业控制：中游崛起 工控复苏......13

2.4 电机板块：新能源汽车电机电控成新增长点......13

3. 新能源板块业绩回顾........15

3.1 光伏板块：抢装带动业绩增长.........15

3.2 风电板块：弃风改善修估值 订单释放促业绩.......15

3.3 储能板块：传统业务承压 静待储能市场发令枪.......16

4. 新能源汽车业绩回顾......18

4.1 动力锂电池：行业成长促业绩爆发.......18

4.2 上游原材料：需求拉动上游量价齐升.....18

5. 行业中报个股表现........23