PERC 技术成熟、性价比高，叠加 SE 进一步提升效率，预计到 2020 年前依然是高效电池扩产的主流技术。HJT 相对 PERC 效率提升明显，且工序少、国内已有企业量产，成为高效电池未来的发展方向。 

一、PERC 和HJT 是电池技术的未来 ... 3

二、PERC 产能快速扩充，带来电池设备企业高速增长 . 6

1、市场空间：PERC 大量扩产，带来订单 . 6

2、PERC 电池设备企业国内竞争力强，预计未来设备格局将趋于稳定.. 9

三、HJT 产业化和设备国产化加速推进 . 13

1、HJT 企业加大布局，加速产业化 ... 13

2、HJT 电池设备市场空间大，设备国产化加速推进 .. 16

四、投资建议 .. 20

五、风险提示 .. 20