集成灶筚路蓝缕发展至今，第三代模块化产品终踏平坎坷，已形成超越传统烟灶的强大产品力。以距离缩短的结构改变建立起核心控烟优势，带动产品健康性、降噪、油烟分离等多种性能提升，而功能模块化使其满足多元消费需求。

1. 集成灶核心产品力铸就替代性优势...6

1.1 集成灶坎坷创新终至破晓...6

1.2 集成灶VS 传统烟灶：核心优势占据稳固市场.9

1.2.1 距离，才是控烟能力的核心因素.9

1.2.2 多种产品性能随结构改变而大幅提升...10

1.2.3 集成模块化满足全新厨电功能需求.12

2. 三级需求推动集成灶市场规模释放.13

2.1 基础：烟灶整体市场扩张助力集成灶高速发展.13

2.2 刚需： 场景痛点为集成灶带来差异化优势 .16

2.2.1 中小户型的空间痛点提升集成灶刚需性..16

2.2.2 开放式厨房兴起与集成灶成最佳搭档.19

2.3 拓展：模块化突破带来的集成之路...21

2.3.1 集成灶的多功能模块能否实现对其他厨电产品的替代？.21

2.3.2 嵌入式蒸烤箱市场发展联动集成灶推广..23

3. 成长期产业特质各角度蓬勃发展...24

3.1 营收端：成长期拐点迎来爆发式增速..24

3.2 成本端：上游市场趋势有望推动产品盈利改善.26

3.3 渠道端：多元网络架构随市场成长而全面扩张.28

3.4 营销端：直接体验+关注度积累促进产品加速导入..31

3.5 价格端：低端先行中高端市场成长性强 ..32

4. 格局初成：一超多强众环伺.34

4.1 产业格局初成梯队分化加速 .34

4.2 一超：浙江美大（002677）行业领袖制霸市场...37

4.3 多强：各显其能的狂奔四小强..39

4.3.1 火星人：黑马狂奔比肩美大谋求超越.39

4.3.2 亿田：高研发投入下的快速扩张..40

4.3.3 帅丰：需求深思考下的性能升级..41

4.3.4 森歌：新销售模式下谋求突破...42

4.4 众环伺：尚未见规模的潜力机会.42

4.4.1 老板+金帝：厨电系企业场内肉搏终将上演..43

4.4.2 其他三四梯队：同质化现象严重独特定位方可突围.44

5. 投资策略.44